Bancos de investimento na Faria Lima estão tentando confirmar um boato de que a Localiza estaria prestes a fazer um follow-on de R$ 5 bilhões a R$ 7 bilhões.
Segundo fontes próximas à empresa, as chances de uma operação ocorrer no curto prazo são remotas.
A companhia, que vale R$ 63 bilhões na Bolsa, fechou o segundo tri com alavancagem de 2x EBITDA (2,5x se considerando a empresa combinada que surgiu com a fusão com a Unidas).
A Localiza ainda está no processo de integração e início de captura de sinergias, e a venda do remédio para a Brookfield (uma empresa com a marca Unidas 47 mil carros, mais de 180 pontos de aluguel e 20 de seminovos) resultará em entrada de R$ 3,5 bilhões, reforçando o caixa da companhia.
Mesmo com o aumento do preço dos carros novos e do esforço de reposição da frota, fontes próximas à empresa dizem que o balanço permite um crescimento acelerado dentro dos padrões históricos de alavancagem.
Como o mercado de locação continua forte e com perspectiva de crescimento, a Localiza vai precisar de capital se quiser continuar capturando essa oportunidade nos próximos dois anos.
Mas emitir equity é caro para a Localiza, uma companhia que historicamente opera com um spread de cerca de 7% acima de seu custo de dívida.
A opção preferencial tende a ser o mercado de dívida local, que tem mostrado apetite para financiar o crescimento da companhia.
A companhia dos irmãos Mattar tradicionalmente opera com um nível de alavancagem máximo de 3,5x sua geração de caixa dos últimos 12 meses – já que os covenants de sua dívida limitam a alavancagem a 4x.
Como a alavancagem fechou o segundo tri em 2,5x, para a companhia chegar ao limite máximo de endividamento, seu crescimento teria que superar substancialmente as projeções dos analistas de mercado.
The post Localiza prefere se financiar com dívida, apesar de boatos de follow-on appeared first on BrazilJournal.