A ação da Eztec dispara mais de 9% hoje depois que a incorporadora reportou resultados acima do esperado pelo sellside, com vendas fortes e melhora nas margens.
A alta também está sendo turbinada por um short squeeze, já que a posição vendida na empresa era significativa, representando cerca de 23% do free float.
A companhia reportou vendas de R$ 558 milhões no trimestre, com um terço vindo do lançamento Lindenberg Alto das Nações, um terço de projetos em construção e o restante de apartamentos já prontos.
A Eztec bateu o mercado de cima a baixo da DRE. A receita líquida ficou em R$ 479 milhões, um recorde para um trimestre, 15% acima do trimestre anterior e quase o dobro do mesmo período do ano passado. O top line bateu o consenso Bloomberg em 9%.
O grande ‘beat’, no entanto, foi na rentabilidade.
Com uma queda relevante nas despesas com vendas e nas despesas administrativas, a companhia conseguiu entregar um EBIT de R$ 124 milhões, 60% acima das projeções do mercado e 4 vezes maior que o de 2023.
O lucro líquido também subiu de forma relevante, multiplicando por 3x, ano contra ano, para R$ 133 milhões — e superando o consenso em 35%.
O lucro representa um ROE anualizado de 11%, abaixo da média histórica da companhia. Na call com analistas hoje cedo, o CEO da companhia, Silvio Ernesto Zarzur, disse que o objetivo é retomar os patamares históricos, voltando a operar um ROE próximo a 20%.
O Itaú BBA notou que a Eztec conseguiu subir preços nas unidades prontas sem prejudicar a velocidade de vendas, e apesar dos lançamentos relevantes do trimestre.
“Isso, combinado com menos vendas de unidades retomadas, suportou a melhor das margens dos projetos lançados antes de 2022,” escreveu o banco.
“A rentabilidade de projetos novos, no entanto, tem sido menor do que a desses [mais antigos], o que é um ponto a se entender melhor. Entretanto, dado a qualidade do ‘beat’ e o alto volume de shorts na ação, a reação do mercado deve ser positiva.”
Apesar do resultado positivo, a Eztec teve uma queima de caixa de R$ 37 milhões no trimestre — já esperada pelos analistas. A companhia tem feito o pagamento de alguns terrenos que comprou e aumentado o financiamento direto aos consumidores.
Com a redução do caixa, a Eztec terminou o trimestre com uma dívida líquida de R$ 181 milhões, com um indicador de dívida líquida/equity de 4%, um patamar ainda extremamente baixo.
A incorporadora também divulgou hoje que vai distribuir R$ 150 milhões em dividendos, o equivalente a um dividend yield de 6% — o que certamente também ajudou na alta.
A Eztec vale R$ 3,37 bilhões na Bolsa. A ação cai 12% desde o início do ano e sobe 6% nos últimos 12 meses.
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