Renner, C&A e Guararapes têm batido o mercado. Mas para a XP, já está tudo no preço

As varejistas de moda têm performado acima do mercado desde a divulgação de seus resultados do segundo tri, que superaram as expectativas dos investidores.

A Lojas Renner sobe 46% desde julho, enquanto a C&A e a Guararapes sobem 28%. Já o Ibovespa subiu 6% no período. 

Para a XP, os resultados das três varejistas devem continuar sólidos, mas a recuperação já está praticamente toda no preço. “Vemos também riscos de que o novo ciclo de aperto monetário prejudique a recuperação do consumo,” escreveu a analista Danniela Eiger. 

A XP manteve sua recomendação de compra para a C&A, que ela considera a ação mais barata do setor, negociando a 9x o lucro estimado para o ano que vem, e manteve o ‘neutro’ para a Renner e Guararapes. 

A XP disse que acha que a Guararapes está avaliada de “forma justa” a 12x lucro. 

“Já para a Renner, incorporamos uma visão mais construtiva no nosso modelo por conta das melhorias operacionais. No entanto, a posição técnica não é leve, com um terço dos investidores tendendo a reduzir sua posição, enquanto a ação já negocia a 12x lucro, um dos múltiplos mais altos entre as empresas de consumo,” escreveu a analista. 

No relatório, a XP disse acreditar que boa parte dos resultados melhores das varejistas de moda tem a ver com a melhora do consumo das famílias, que também levou o PIB a bater as expectativas no primeiro semestre. 

“Olhando para frente, não devemos ver uma desaceleração acentuada no consumo, já que as concessões de crédito e a disponibilidade real de renda continuam elevadas, mas o novo ciclo de aperto monetário é um risco para a recuperação da demanda,” diz o relatório. 

Sobre as temperaturas, Danniela disse que esse não é mais um tópico, mas vale a pena seguir monitorando. 

A analista notou que a dinâmica das temperaturas foi mais normal no terceiro trimestre, com o impacto do La Niña provavelmente diminuindo. 

“Esperamos que o clima seja um tema menos relevante daqui para frente, com as companhias tendo adaptado seus modelos de negócios para a volatilidade climática com SKUs mais versáteis e uma estratégica mais ágil.”

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